ジャカルタ-ヨーロッパの人工知能(AI)の支持者は、中国からの安価なAIモデルであるDeepSeekの出現にもかかわらず、このセクターの株式の急増が依然として続く可能性がある理由を説明するために、160年前の経済理論に依存しています。
競合他社のAIモデルよりもはるかに安価で、あまり洗練されていないチップを必要とすると噂されているDeepSeekの発売後、1月27日に世界のテクノロジー株は急落し、西側のチップメーカーやデータセンターへの多額の投資について疑問を投げかけました。
売却センターには、米国のチップ大手でAIアイコンであるNvidiaがあり、その価値の17%(約6,000億ドル)を失い、企業史上最大の1日当日の時価総額の減少を記録しました。
それ以来、テクノロジー株は回復し、ヨーロッパ市場は過去最高を記録し、19世紀の経済理論が突然大きな議論となりました:ジェボンズパラドックス。
英国の経済学者ウィリアム・スタンレー・ジェボンズにちなんで名付けられたこの理論は、資源の使用がより効率的になると、その使用コストが安くなるにつれて、需要が増加する可能性がある - 減少するのではなく、増加する可能性があると述べています。
ジェボンズのパラドックスへの注目の急増
「月曜日(先週)までそれについて議論したことがなく、突然この理論はいたるところにあります」と、EMEAのブラックロックファンダメンタルズエクイティの最高投資責任者であるヘレンジュウェルはロイターのVOIによって言ったと引用されました。
「このパラドックスは、現在の不確実性の1つを浮き彫りにしている」とジュウェルは付け加えた。これは、ヨーロッパの投資家にとって大きな疑問は、データセンターとそのサプライヤーが引き続き需要があるかどうかであることを示唆しています。
「先週の月曜日(1月27日)のニュースの大きな疑問符の1つは、このAI革命にどれだけのエネルギーが必要かということです。」
急激な減少は、AIに直接的または間接的に関与する企業に影響を与えます。オランダの半導体機器メーカーであるASMLと、セクターの競争相手であるASMIとBE Semiは、週末に回復する前に1月27日に7%〜12%下落し、AIインフラストラクチャにハードウェアを提供するシーメンスエナジーも回復しました。
「ジェボンズのパラドックスは再び攻撃する!」と、マイクロソフトのCEOであるSatya NadellaはXの投稿で述べた。AIがより効率的でアクセスしやすくなるにつれて、その使用は急増し、私たちが使用を止めることができない商品になります。
常設データセンターの必要性が脚光を浴びています
1月24日金曜日、J.サフラサラシン持続可能な資産管理のテクノロジーディスラプターズファンドのポートフォリオマネージャーであるトマシュゴジエクは、AIコストの低下はジェボンズのパラドックスの明確な証拠である可能性があると述べました。
「最終的には、AI投資の新しい波を引き起こし、特にソフトウェアと研究技術において新しい機会を生み出す可能性があります」とGodziek氏は述べています。
Natixius IMの関連会社であるThematics Asset Managementのポートフォリオマネージャーも、Paradoks JevonsがAIチップの需要が引き続き堅調である可能性が高いと信じている理由として言及しました。
Liontrustのグローバルエクイティチームの責任者であるMark Hawtin氏は、AIへの彼の投資論文は、1月27日のニュースによってさらに強化されたと述べ、これらのパラドックスを強調した。
「誰もが突然ジェボンズのパラドックスの専門家になりました」と、英国の株式ファンドである約20億ポンド(25億ドル)を管理するAviva Investorsのポートフォリオマネージャー、クナル・コタリは述べています。
「GenAIを通じた生産性向上コストの削減は、このテクノロジーの消費者であるため、英国市場全般の企業に利益をもたらす可能性があります」と彼は付け加え、RELX、LSEG、Experian、Sageなどのデータおよびソフトウェア企業を潜在的に利益をもたらす当事者として指摘しました。
データセンターの必要性と、それを運営するための膨大な量のエネルギーは、過去2年間で株式が約200%急騰したNvidiaに地元の競争相手がいないことを考えると、ヨーロッパへの多くのAI投資を促しました。
「AIの採用と使用には、ますます多くのチップと、より大きなデータセンター容量と消費電力が必要になるという暗黙の仮定があります」と、ノルデア資産管理の株式および債券担当CIOであるKasper Elmgreenは述べています。
「DeepSeekがやっていることは、パスのニーズと、はるかに優れたソフトウェアを作ることによって何を達成できるかに疑問を呈することです。
しかし、EMEAのみずほのFICCのチーフストラテジスト、ジョーダン・ロシュスターなど、誰もがこの新しい論理に自信を持っているわけではありません。
「多くの楽観主義にもかかわらず、Nvidiaはジェボンズパラドックスが夜によりよく眠るのを助けることを指摘しています...この理論は、Nvidiaの株式石の急上昇後の短期的には説得力がありません」と彼はメモに書いています。
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